华润进军医药行业十年，由华润原董事长宋林一手打造。与另外一家央企国药集团相比，华润医药工业板块大的整合刚刚开始，医药商业流通板块也尚未上市。在重组关键时刻，宋林落马，医药板块的整合何去何从引人注目。
这个答案最快也要到5月中旬才能揭晓。业内普遍认为，宋林的落马对华润医药板块的整合与整体上市是一个不利因素，大的整合方向可能影响不大，但在进程上会大为放缓。另外，华润医药过去几年急速对外扩张的态势也会放缓，至少短期内不会有并购行为。
整合路径不明
华润医药集团总经理陈济生在《华润》杂志2014年3月刊《医药引领者的抉择》中提到，2010年刚刚进入华润时，华润医药的年经营规模仅有436.7亿港元，其中工业148.3亿港元，商业278.2亿港元；经营利润才31.2亿港元，商业利润仅有3.9亿元。工业和商业在全国医药行业的排名分别为第10位和第7位。
3年后的今天，华润医药整体营业规模已达1137.8亿港元，3年的复合增长率达到53%，盈利能力直线上升。到2013年经营利润已达到75.6亿港元，其中工业47亿港元，商业33.4亿港元。华润医药在行业的综合排名亦跃居到第2位。
目前，除了准备出售的华润万东，华润医药涉及的业务主要包括中药、西药研发生产销售和医药商业流通，核心公司包括华润三九（000999.SZ）、华润双鹤（600062.SH）、东阿阿胶（000423.SZ），未上市资产华润紫竹药业和华润赛科药业等。
“华润进军医药行业十年了，整体并购北药集团也有三四年时间，按营收计工业板块没有进入行业前三，大的整合有待完成，商业流通板块尚未上市，但是你看我们国药集团几年内就完成了大的整合。”针对华润的医药帝国，国药集团内部人士、医药行业资深专家干荣富如是对《第一财经日报》评价。
国药集团目前是国内最大的医药集团，其资产和营收总额相当于排名第二的华润医药加第三的上海医药（601607.SH），在过去短短的三四年内完成了重组中国生物技术集团、上海医药工业研究院及医药商业流通板块国药控股（01099.HK）的H股发行上市。
反观华润医药板块，目前华润三九、华润双鹤的重组尚在途中，合并或业务重组均有说法；东阿阿胶早已确立独立发展，医药商业流通板块尚未证券化。
对业内的评价，华润医药集团内部人士对《第一财经日报》表示：“国药是几十年的积累，而华润进入医药时间短，从无到有，不可能一蹴而就。”
华润三九定位为“OTC及中药处方药”，近3年来，围绕这个定位内外并举，内部整合了北药集团和东阿阿胶旗下的相关资产，外部并购了安徽金蟾、顺峰药业及桂林天和，目前旗下资产不符合主业方向的有主营抗生素的九新药业和主营医疗服务的广州三九脑科医院。华润双鹤则以大输液及化学药为主营业务。
前几年的华润医药内部整合动作不大，涉及体量相对较小，大的整合其实刚刚开始。按照《第一财经日报》年初从华润集团一位高管处获得的信息，华润医药有两块重要的未上市资产华润紫竹药业和华润赛科药业，会选择在合适时机分别注入上市公司，而华润三九不符合主业方向的子公司将剥离出来归置到集团相关业务板块。
按照这种整合逻辑，主营OTC业务避孕药“毓婷”和安全套的紫竹药业将注入华润三九，主营心脑血管药的赛科药业将注入华润双鹤；九新药业会从华润三九剥离至华润双鹤，三九脑科医院则会从华润三九剥离出来，归置于华润医疗集团有限公司（下称“华润医疗”）。