两年前，A股市场只有寥寥几家上市公司从事医院业务，如今已有逾20家上市公司涉足医院，并且还不断有公司表示要向该领域进军。资本市场正以前所未有的热情拥抱医院产业。
随着国家鼓励社会办医，特别是近阶段开放医保、鼓励医生多点执业等具体扶持措施相继落地，市场需求和政策环境不断升温医疗服务投资市场，产业资本对包括民营医院在内的医疗服务投资速度加快，医疗服务成为A股公司新的投资热点。
不过，由于医院产业作为特殊的服务行业，有着独特的行业壁垒和门槛。投资哪类医院可以获得更大回报？哪些投资模式更符合中国国情，从而更易取得成功？这些问题对追逐“医院梦”的新进入者而言，都是崭新的课题。
投资医院回报可观
在投资圈，对于投资医院是不是一门好生意，一直存在争议。由于投资医院一贯是重资产模式，投资周期长，Roe低，不少学者甚至不承认医院作为一个产业而存在，认为医院是非营利性机构，不以营利为目的。如大把的三甲公立医院，它们人满为患，但年年亏损，年年需政府补贴……医院挣钱何其难！但乐观者却看到“硬币”的另一面，如上海一家小型区级公立医院，全年营收就可以达到4500万元，实现净利1000万元左右。
号称“纯医院股”的香港上市公司凤凰医疗则以其扎实的财报数据，告诉争执不休的产业资本：资源共享、规模经营、成本优势，最终是可以产生管理效益和经营业绩的，三级医院回报也会很可观。
该公司在托管了北京地区多家公立医院后，打造规模效应，实现医疗资源共享，致采购等环节成本迅速下降，受托公立医院中最快一家9个月后即扭亏为盈。凤凰医疗2013年实现营收8.874亿元，利润达到1.39亿元。该公司去年赴港上市时，零售超额认购超500倍，机构超额认购达130倍，创近两年香港IPO最高发行市盈率。
德传医疗基金董事长姜广策向上证报记者表示，如果告别以往的重资产投资模式，走轻资产模式、特别是投资专科（诸如近年来“金眼银牙”的专科医院复合增长率都在30%以上）类和高端医疗服务，那么上市公司的盈利有望提前。
医院的未来其实不可限量。数据显示，我国各类医院的收入在2012年已经达到1.99万亿元，占卫生总费用的69.1%，占GDP的5.56%.上一年度，医院收入则分别占比69%、3.4%，增长态势明确。而在美国，医疗保健业已经成为第一大产业，占GDP的17%，已经成为美国经济的关键部门。因此，对外经济贸易大学中国经济发展研究中心研究员曹健对记者表示，美国的经验对中国的医院产业具有很强的参照意义，未来中国医院也将在国家经济建设中扮演越来越重要的角色。
上市公司“行医”升温
值得关注的是，2014年以来，在各类药品、医疗器械招标降价的大背景下，不少上市公司为打造新的盈利点，纷纷涉足民营医院，从而打通产业的“最后一公里”，进而拉动药品或医疗器械的销量。同时，传统医药制造企业也顺应产业升级的需求，瞄准政策引导的热点方向，“投资医院”成为公司外延式外展的重要抓手。
以人福医药为例。今年3月，公司正式公开“医院梦”：未来三年内将在湖北区域内布局20家医院。公司董事长王学海透露，不打算新建医院，而是依托现有医院进行。此外，记者还获悉，人福医药关于收购医院事宜正在顺利推进。
据券商行业分析师介绍，在布局民营医院后，人福医药不仅可以直接占领更大的麻醉药终端市场，同时可打造区域医院集团化运作优势，降低医院采购成本，提升管理效益，转型成功的概率较大。