今年4月，贝恩公司与医疗产业私募资本协会(HCPEA)共同发布了一篇研究报告，内容关于2014年医疗产业私募市场的调查研究。
回顾2014年医疗产业私募市场
亮点：
1 交易金额创下三年来新高，但成交数量下降，且资产规模不够大，没能满足投资者需求
2 欧洲投资创业的热情持续升温，这归功于四笔大交易
3 由于几家大型企业的分拆上市，医疗技术领域交易值飙升
4 投资者坚持以往的投资策略不变
医疗产业正处于行业转型期。全球普遍都在遏制医疗费用，一改往年医疗产业持续高增长的态势。目前医疗公司出现了前所未有的企业间并购，这种战略性并购交易额度近3800亿美元，达到历史最高水平。
对于有兴趣在医疗健康领域私募投资的企业而言，2014年行业情形复杂。全球范围内新的医疗保健收购值创下三年来新高，达296亿美元，几乎是2013的两倍，而交易数量下降10%到188(图1)。超过40亿美元的两笔巨额交易和中型交易(介于5亿美元和10亿美元之间)都导致交易额总量增加； 然而，类似于2013年，只有5例交易额突破十亿美元大关，所以2014年对于想大笔挥霍的投资者来说是充满挑战的一年(图2)。此外，强劲的公共股权市场和迫不及待的战略买家继续推高估值，这削弱了部分投资者的购买热情，甚至当卖家期望的高估值得不到满足导致收购流产。该趋势积极的一面是形成良好的资本退出环境，2014年同2013的水平相当。
图1
图2
按地区划分，欧洲市场活跃，2014年排名世界第四，但也缺乏大规模的资产交易，只有三笔超过10亿美元。同样地，北美虽交易量巨大，但值得注意的是，该地区长期都缺乏大规模、价格合理的资产作为投资对象。在亚洲环太平洋地区，活跃程度具有差异化，中国是一个亮点，由于出台了有利外国投资者的法规，但相比2013年，印度私募市场趋于缓和。
按领域，医疗技术及相关服务最受关注，大型企业分拆上市大幅提升交易额，总值将近2013年的五倍。诊断仍然是最受欢迎的领域，在中国和发达国家市场都具有较高的关注度。在生物制药及相关服务领域，交易值和交易量同比2013均有所下降；子领域中最引人注意的是合同外包组织(CXO)，非处方药(OTC)和仿制药生产厂家。医疗服务提供商和相关服务也表现不俗，同时资本对多元资产产品供应商和新兴市场兴趣浓厚。
2014年，很多投资策略延续，投资者追捧的产品和服务是“重医疗”和“轻保健”，一些基金追求足够安全的“宝石”级资产，或在其核心市场具有绝对领导力的资产，尽管交易价格处于陡峭高位，但投资者认为这能加速基金周转。由于大型交易的缺乏，一些基金转而向下游市场挺进，会投资早期甚至风投阶段的项目。最后，购买重组策略在2014仍是主流，一些公司不断完善先前购得的资产，另一些又并购新的平台。
不同地区医疗产业私募情况