企业风险投资（CVC）一直是早期阶段生物技术公司的一个重要资金来源，近年来，随着越来越多的生物制药公司加紧投资活动，CVC并没有出现减少的迹象。在制药行业，瑞士制药巨头诺华（Novartis）、美国医药巨头强生（JNJ）、英国制药巨头葛兰素史克（GSK）一直是最活跃的投资者。然而，在过去的几年中，该领域正不断地涌现出一些新的制药公司。
根据全球领先的医药市场研究机构EvaluatePharma旗下EP Vantage发布的一份新报告，以辉瑞（Pfizer）、新基（Celgene）、罗氏（Roche）为代表的后起之秀的战略风险投资正日益活跃，步伐明显加快，以追赶该领域的长期领导者，如诺华、强生及葛兰素史克。该报告同时指出，肿瘤学、医疗设备、神经科学仍然是最热门的投资领域。
1、诺华、强生、葛兰素史克领航制药行业CVC
在EP Vantage发布的这份《最活跃的生命科学投资者》榜单中，诺华旗下的诺华风险基金（NVF）在制药行业傲视群雄，该公司自2007年至2016年，共进行了161笔交易，排名第三，仅次于投资基金——全球风险投资行业领袖公司恩颐投资（NEA，174笔交易，排名第一）以及全球最大的专注于生物医疗领域的投资公司奥博资本（OrbiMed，164笔交易，排名第二）。仅在刚刚过去的7月份，诺华NVF就进行了一系列的投资交易，投资对象包括Effector Therapeutics、NeuroVia和E-SCAPE。
在这份榜单中，诺和诺德（Novo）仅次于诺华NFV，位列第四，该公司在过去10年间（2007-2016）共进行了144笔投资交易；今年6月，该公司对研究工具公司Unchained Labs进行了一笔1300万美元的C轮投资。而强生旗下强生开发公司（J&J DC）和葛兰素史克旗下的SR One排名在TOP 10之外，分列第11和第12位，这2家公司在2007-2016年期间分别进行了99笔和91笔投资。而礼来风险投资基金、辉瑞风险投资公司（PVI）、罗氏风险投资基金排名在30几名。
2、CVC后起之秀辉瑞、罗氏、新基不容小觑
报告指出，过去的10年间（2007-2016），诺华、强生、葛兰素史克领航制药企业风险投资领域并占有主导地位，目前的情况依然如此。这3家公司是最早进行企业风险投资的制药公司，其中强生在1973年创立创投部门JJDC，诺华在1996年创立NVF，葛兰素史克则在1985年创立了SR One。
而该领域的后起之秀，礼来和辉瑞成立创投部门的时间较晚，礼来在2001年成立礼来风险投资公司（Lilly Ventures），辉瑞则在2004年才创立PVI。尽管进入时间较晚，但辉瑞在该领域排名的上升尤为引人注目，旗下PVI在去年的投资交易数超过了诺华，共计进行了16轮投资，目前其投资涵盖超过50家生物技术公司。根据企业数据库公司Crunchbase的数据，自去年以来，辉瑞PVI已签约18家公司，包括最近新增的Complexa、Effector Therapeutics和Cordex Systems。
除了礼来和辉瑞，该领域还有一家值得关注的公司，就是新基，该公司仅在2016年就进行了多达11笔投资，使其成为年度最活跃投资者，尽管该公司目前还没有成立一个专门的创投业务单元。这些投资中，包括2.2亿美元投资基因组学和合成生物学领域先行者J. Craig Venter创办的基因组组装公司Human Longevity，以及对免疫肿瘤学公司Arcus Biosciencs、溶瘤病毒开发商Oncorus以及抗体药物偶联物（ADC）开发商Zymeworks的投资。
EP Vantage指出，多年以来，诺华在CVC领域的主导优势非常明显，其投资交易广泛关注于人类治疗、医疗设备及诊断。与其他目光更专注的制药公司相比，诺华的投资触角涉及更多的潜力初创公司。
3、肿瘤学是CVC资金流入最多的投资领域
报告指出，肿瘤治疗一如既往地成为了CVC资金流入最多的领域。需要指出的是，上述分析仅按投资轮数（round）计算，即使同一轮有多个投资者参与，也只算一次。分析显示，在过去10年间（2007-2016），肿瘤药物开发商获得的资金支持比任何其他类型公司要多得多，共计184轮投资进入了肿瘤&免疫治疗领域。
医疗设备位列第二位，过去10年间共计101轮投资进入该领域。在制药行业，强生、诺华、罗氏、辉瑞是医疗设备领域最主要的投资方。
另一个突出的治疗领域是中枢神经系统疾病领域，除了诺华和葛兰素史克SR One之外，日本制药巨头武田（Takeda）和美国生物技术巨头百健（Biogen）是该领域的持续投资方，而这也与各家制药公司的重点治疗领域相一致。
新型抗生素、抗感染领域是另一个值得重点关注的领域，在过去的10年中，该领域的投资热度再次上涨，日本制药企业安斯泰来（Astellas）、英国制药巨头阿斯利康（AstraZeneca）、诺华、葛兰素史克SR One是该领域的著名投资者。
4、CVC投资焦点随时间波动，罕见病&新兴治疗技术备受追捧
报告指出，若以时间为横坐标、以投资轮数为纵坐标对各治疗领域的CVC投资情况进行分析，可以观察到一些有趣的治疗焦点转移现象。在过去的10年间，肿瘤学领域的投资一直在持续增长，甚至在10年前，该领域仍然是风险投资的主要焦点。而中枢神经系统领域，尽管近年来已发生了多个重大临床失败事件，但针对该领域的投资热情依然不减，反而有所提高。
这一分析暗示，将初创公司按治疗领域进行分类并不总能反映这些公司研发工作的全部重点，同时也掩盖了对罕见病以及某些新兴治疗技术（如基因治疗）不断提高的投资热度。这可以从上表中归类为“various”领域的趋势看出，在该领域，基因治疗开发商蓝鸟生物（Bluebird Bio）和基因编辑开发商Crispr Therapeutics是备受CVC追捧的对象。
总体而言，在过去的10年间，CVC投资一直在持续增长，并未表现出减少的迹象。（新浪医药编译/newborn）
文章参考来源：
1、Pfizer, Celgene and Roche are climbing pharma VC league table
2、The rise and rise of the corporate venture arms