作者： 江南珏
一次性对子公司增资16亿，迈瑞医疗要大力拓展境外经营业务。
16亿增资子公司，拓展器械经营业务
近日，迈瑞医疗（全称：深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司）发布公告，称已于2018年12月21日召开董事会审议通过《关于公司向全资子公司迈瑞全球(香港)有限公司增资的议案》，同意以自有资金2.35亿美元(约合人民币16亿元)对全资子公司迈瑞全球(香港)有限公司(简称：香港全球)进行增资。
迈瑞医疗在增资公告里称，本次增资目的主要在于增强香港全球后续运营能力，有利于增强其资金实力并优化其资本结构，符合公司发展战略和整体利益。
增资公告显示，香港全球成立于2016年1月6日，公司英文名称:MR Global (HK) Limited（不过迈瑞医疗招股书里显示该公司成立于2016年9月），注册资本5000万美元，注册地址在香港，主营业务包括医疗器械的销售、投资管理。
上述增资全部计入香港全球已发行股本。增资完成后，香港全球仍为迈瑞医疗全资子公司。
资产重组，境外子公司装进香港全球
赛柏蓝器械了解到，一般而言，公司增资的行为都是为了扩大经营规模、拓宽业务、提高公司的资信程度等。一个显而易见的好处是，企业注册资金提上来后，其资信度也相应提高，在项目投标时也会获得更多的中标机会。
以此理论简单推测，迈瑞医疗接下来的经营绩效有可能会得到提升。
根据迈瑞医疗此前最近一次更新的招股书显示，在其中的“一般释义”项下，招股书里所称的“香港全球”是迈瑞医疗的境外子公司，英文全称为“MR Global (HK) Limited”，与此次增资公告里“迈瑞全球(香港)有限公司”的英文名一致，系同一个公司。
实际上，在迈瑞从美国私有化退市的过程中，完成了一些列资产重组，这其中大部分是关于香港全球的。
迈瑞在美国上市的主体是“迈瑞国际”，且是迈瑞医疗的最终控股公司。迈瑞国际于2006年9月于美国纽交所上市，后于2015年12月公布私有化交易要约，并于2016年3月完成私有化退市。
在这之后，是迈瑞医疗终于在2018年10月登陆A股市场。
实际上，在登陆A股市场之前，为整合相关业务和资产，理顺股权关系，保持业务完整性，提升管理效率，迈瑞医疗及其子公司于2016年进行了资产重组，主要以收购股权和收购资产等方式进行。
重组前，迈瑞国际持有迈瑞全球、香港投资、香港控股100%的股权，并有此控股迈瑞国际的境外子公司；而当时的迈瑞国际对境内子公司控股则通过迈瑞医疗和南京迈瑞来实现。
香港全球成立后，作为迈瑞医疗的子公司，其于2016年1月至9月收购了迈瑞国际拥有的迈瑞全球100％股权，同时还收购了迈瑞全球、香港投资、香港控股拥有的与医疗器械经营相关的8家境外子公司100％股权、5家境外子公司控股权、1家境外子公司小部分股权；同时，迈瑞医疗、香港全球分别收购南京迈瑞75％股权、25％股权。
重组完成后，原美股上市主体迈瑞国际的与医疗器械经营相关的境内外子公司的股权均转移至迈瑞医疗。形成新的股权结构，如下简图：
另外在资产收购上，2016年6月，迈瑞国际、香港投资、香港控股与香港全球签署《资产与业务购买协议》，约定前三者分别将其与医疗器械经营相关的业务、资产及负债转让给香港全球。
根据迈瑞医疗最新的招股书显示，迈瑞荷兰控股的境外子公司除了迈瑞美国外，还包括迈瑞在境外的子公司，而香港全球则直接控股这些子公司。至此，迈瑞医疗的境外经营业务已大部分组装进“香港全球”里。
承揽66%的境外经营大权
根据迈瑞医疗股权关系及营收数据，香港全球承揽着迈瑞医疗在国外市场的经营大权。
迈瑞医疗的增资公告还显示， 2017年，香港全球的营业收入约33.5亿元，当年迈瑞全部营收约112亿元； 2018年前三季度，香港全球的营业收入约30.8亿元。而2018年前三季度，迈瑞医疗实现营收102.80亿元
迈瑞医疗在招股书里提到，2015、2016、2017年度，迈瑞医疗的境外业务营收分别为约43亿元、45亿元和51亿元，占当期营业收入的比例分别为53.72%、50.00%和46.02%。
以2017年的数据推算，香港全球营收占比迈瑞医疗境外总营收约66%，承揽着迈瑞三分之二的境外经营大权。
而如果计算香港全球在迈瑞医疗总营收中的占比，2017年以及2018前三季度，香港全球在总营收中的占比均为约29.9%。
关于境外业务，迈瑞医疗在招股书的风险因素里提到，“公司未来发展很大程度取决于国际市场的拓展情况”。
从上述占比数据可以看到，虽然迈瑞医疗境外营收占比在下降，反映出其境外依赖性风险在降低，但是由于海外市场存在政治、经济、贸易政策、汇率变化等不确定因素，对其管理能力提出了更高的要求。
迈瑞医疗在招股书里提到，若公司不能有效管理海外业务或海外市场拓展目标无法如期实现，可能对公司整体经营情况产生不利影响。与此同时，鉴于海外市场受多种因素的影响，未来整体增速具有定的不确定性，若海外市场增速放缓，将对公司产品销售造成不利影响。
此次迈瑞对香港全球的大幅增资，已显示出其开始大力拓展境外市场的战略实施。
注：本文所述全部内容不对任何投资者构成任何投资建议。