作者：卜艳
三年前，房地产商绿景控股计划募资百亿元布局妇儿医疗服务领域，并筹划完全退出房地产业务进而彻底转型到医疗领域。这期间，绿景控股历经募资额缩水、合作方终止协议、医疗机构设置未得到批复等问题。最终，绿景控股将大部分医疗相关业务出售，重新回到以房产销售和物业管理作为主营业务的状态。
6月1日，绿景控股（000502.SZ）发布重大资产出售草案，公司将全资子公司广州明安持有的北京明安100%股权、明安康和100%股权出售予明智未来；广州明安持有的南宁明安 70%股权出售予广州誉华。
草案内容显示，北京明安100%股权在本次交易的对价为8080万元，明安康和100%股权的对价为440万元，南宁明安70%股权的对价为1.99亿元，合计为2.84亿元，承接方以现金支付对价。需要注意的是，明智未来为绿景控股董事陈玉峰控制的公司；广州誉华为绿景控股实际控制人余斌控制的其他企业。
本次交易完成后，绿景控股除持有南宁明安30%股权外，暂无其他医疗服务相关业务，其主要业务维持为存量房产销售和物业管理。
这意味着，绿景控股曾在三年前计划从房地产彻底转型到医疗健康领域这一想法落空。
据上述草案，绿景控股之所以要出售大部分医疗健康业务，核心的原因在于这些项目至今仍处于亏损状态。绿景控股公告显示，北京明安2017年亏损超过5738万元；明安康和2017年亏损453.08万元；南宁明安2017年亏损441.61万元。
转变医疗布局策略
绿景控股2017年年报显示，其营业收入约2206.13万元，同比下降92.63%；实现净利润-8326.07万元，同比下降359.27%。其中医疗服务仅实现收入525.75万元，同比减少了14.73%；而且，医疗服务的收入中向潜在关联方天安人寿保险股份有限公司（以下简称“天安人寿”）销售健康管理服务产品金额为586.25 万元，占报告期营业收入比重为111.5%。
其实，早在今年3月份绿景控股的年报中就提到将对公司现有的医疗业务结构进行调整：一方面对原募投项目通过转让、合作等方式进行优化处理；一方面继续寻找、培育或收购可以给公司带来稳定现金流、成长性高、较为成熟的优质医疗资产，并探索其他业务领域发展机会。
由此可以看出，绿景控股并未完全放弃在医疗领域的投资布局，只不过其转换了思路：比起之前需要大量资金投入的自建模式，绿景控股将更多通过收购来获取相对成熟的医疗资产。而且，其也不会将“赌注”完全放在医疗领域，其他能给公司带来稳定现金流的业务也会考虑。
募集资金不利、医院建设遇阻
此前，绿景控股曾雄心勃勃地计划募资百亿元布局妇儿医疗服务领域。
2015年3月，绿景控股与北京儿童医院达成战略合作；9月，绿景控股发布100.5亿元定增预案，将所募资金用于建设四个实体医院，包括北京儿童医院集团肿瘤医院10亿元、北京儿童医院集团儿童遗传病医院9.6亿元、通州国际肿瘤医院23亿元，以及南宁市明安医院21亿元，一个医学中心即肿瘤精准医学中心19.5亿元，另有两个平台包括儿童健康管理云平台10.3亿元和医疗健康数据管理平台1亿元。
定增方案发布后，天安人寿拟出资25亿认购2.3亿股；如果定增完成，绿景控股第一大股东将变更为天安人寿，持股比例20.72%。天安人寿其实为“明天系”实际控制的险企，其股东北京金佳伟业信息咨询有限公司、北京世纪力宏计算机软件科技有限公司等都为“明天系”企业。
按照上述定增计划，绿景控股将从房地产全面转型进入医疗行业。据其测算，项目成功实施后的5年内，仅此次募集资金投资项目带来的收入可累计达到100亿元以上，累计实现的税后利润在20亿元以上。而大股东若变更为天安人寿后，绿景控股计划将开启“保险+医院”的HMO模式。
然而，这些“宏图”显然并未实现。2017年底，绿景控股发公告称，公司收到首都医科大学附属北京儿童医院（以下简称“北京儿童医院”）、北京市儿科研究所《关于终止与贵公司合作的函》，这一签署了长达两年多的合作协议最终“流产”。
随着这份终止合作函的发布，绿景控股转型医疗遭遇重大挫折。
有分析人士称，绿景控股融资不利或是此次与北京儿童医院合作“流产”的一大主因。绿景控股此次融资方案前后三次易稿，最终融资金额从百亿元缩水至67.7亿元。
绿景控股在公告中表示，鉴于新规下募集资金规模大幅减少，原募集资金投资项目中，儿童健康管理云平台、肿瘤精准医学中心、南宁明安医院、医疗健康数据管理平台四个项目将不再作为本次非公开发行募集资金投资项目，将逐步对项目涉及的下属公司、业务、人员予以剥离。此外，将采取股权合作、物业租赁、债权融资等多元化方式实现北京明安儿童医院项目建设。
然而，直到今年1月，北京明安儿童医院建设项目仍未取得医疗机构设置批复，且非公开发行股票股东大会决议的有效期已过，绿景控股决定终止该次非公开发行股票事项，并将根据原募投项目及项目公司实际情况，对项目及项目涉及的公司采取包括转让、合作等多种方式逐步进行处理。
而且，绿景控股一度陷入无法归还天安人寿保险认购定增支付的2.5亿元履约保证金的窘境。据绿景控股最新公告，目前，绿景控股既无土地储备，亦无正在开发及待开发房地产项目，房地产存货中的住宅已经基本销售完毕，仅剩余车位及少量商铺。
今年一季度，绿景控股继续亏损，报告期内公司营业收入455.18万元，亏损977.77万。其公告表示“公司医疗项目仍在持续投入，导致本报告期亏损。”
近几年，不少上市公司因原有主业经营业绩乏善可陈而纷纷跨界医疗健康行业，其中房地产公司无疑是最为积极踊跃的一股力量，并且房地产公司往往热衷于新建医院、收购医院。看上去，建高楼与建医院有相似之处，但实际两者存在巨大的差异；而经营房地产与运营管理医院之间更是大相径庭，例如，前者尤重资金的快速周转而后者以长达数年的营运积累为必要条件。
建医院首先得有足够的真金白银投入，实际运作过程中，则会面临政策、人才、管理方方面面的挑战。尽管医院运转良好之后会有比较好的利润回报，但要避开投资医院过程的各种坑，企业需要足够的智慧、经验以及耐心。