资本结构问题是医院财务管理的重要问题。解决好资本结构问题，是医院增强经营能力，实现经营目标的必要条件。而资本结构实质上是各项资本的属性和债务资本的比例安排决策问题的综合性反映。在资本结构决策中，何种负债比例合理，怎样科学安排债务资本和自有资本的比例， 是医院筹资管理的关键性问题，它对医院的经营具有重要意义。因为合理的资本结构，可以降低医疗综合资本成本率，还可以有效利用财务杠杆，获得财务杠杆利益，增加医院的经营效益。医院财务管理只要通过财务杠杆获得利益，不断降低其资本成本，则在合理范围内，负债越多，杠杆作用越明显，医院所获得的经济效益就越大。
负债是构成资本结构的主要因素，伴随着财务风险是负债经营的一个重要特征。有经营就有风险，对任何经营行为来讲风险都是不可避免的。经营的目的就是通过承担一定的风险实现最大化的收益。理论上，不承担任何风险的经营只能获得无风险的最低回报，而实际经营中零风险几乎是不存在的。医院将自身能够承受的风险以及经营过程中不可避免的财务风险承受下来，在正确认识负债经营和风险的基础上， 掌握风险的防范措施， 使医院既获得负债经营带来的收益，同时将风险降低到最低限度，更有利于提高医院的经营效益。
随着对现代医院经营管理理念的认识和发展，医院原有的资本结构中存在的问题逐渐在医院经营中暴露出来，成为了影响医院发展的一个重要因素。当前，我国医院经营中，资本结构不合理突出表现在两个方面：一种是医院融资量极大，短时间内上马的项目过多，自有资本绝对量严重不足，资产负债率过高；另一种是医院有发展或建设的愿望，但因害怕负债，不敢借债，不敢融资，严重制约了其发展和建设，负债率很低，或几乎没有负债。这两种情况在医疗卫生行业普遍存在。
从资产负债率指标来看，不同国家、不同行业、不同的条件，对负债率的要求是有差别的，没有任何放之四海而皆准的标准负债比率。经营上，负债使用得当可带来财务杠杆收益，使用过度又会产生财务风险，在对医院负债比率分析时，既不能保守的追求过低负债比率，也不能不顾自身经营条件盲目过度借债，更不可将高负债比率等同于资本结构不合理。
各类筹资行为形成不同的资金来源，不同资金来源的组合配置产生不同的资本结构，并导致不同的资金成本、利益冲突以及财务风险，进而直接影响到医院的经济利益。面对日趋激烈的医疗市场，医院要生存并发展壮大，就要求财务管理部门敏感应对医院财务风险，作出及时诊断，减少财务风险的损失。怎样才能使医院实现最大收益率、最低资金成本、最低的财务风险？ 这就要求医院始终保持最佳的资本结构。医院的资本经营必须以医院良好的业务经营业绩为基础， 负债必须以足够的偿还能力为前提，合理地利用财务杠杆效应，通过融资、举债行为使负债和权益保持合理的比例，形成最佳的资本结构，在追求财富最大化的基础上，实现经济效益最大化。
如何优化并实现医院最佳的资本结构是医院经营的一个难题。随着医院经营理念的发展，资本结构对医院的发展产生重要的影响，现代医院的经营理念、经济增长方式的转变，资本结构的优化是前提，资本结构不合理会阻碍医院的发展，随着新医疗改革方案的实施，公立医院的改制，医院面临的竞争将加剧，所以搞好资本结构优化，促进医院经营健康发展，至关重要。
怎样实现医院经营的最佳资本结构
医院最佳的资本结构，是指最适合医院自身条件与发展环境的资产负债率。高负债不等同于不合理，低负债不叫科学，它以必须的自有资金为前提，医院健康的经营、稳定的业务收入是条件，既能充分发挥财务杠杆的杠杆效应，又能很好地控制、降低财务风险，具备较强的抵御外界环境变化的能力。
医院的融资过程、资本结构是动态的，不是一成不变的，优化资本结构也是一个动态的、循序渐进的过程，它必须适应、符合医院的总体发展目标，自始至终要达到降低财务成本、提高医院总体经营效益，增强综合实力的目的。因此，必须使引用资金保持与医院经济发展、外债偿还能力、院内配套能力和实际消化能力相适应的发展速度，根据资金需求量和医院的业务、财务状况，测算资金的需求，科学确定融资规模，保持适度合理的负债率。医院属于国家的社会福利性事业单位，无偿承担了政府在医疗方面的福利性工作，医院的经营需要政府的支持，优化资本结构也需要政府的投入，包括资金、政策等方面，医院要着力于申请政府增加投资、多种渠道补充自有资本，再用最科学的筹资方法，多渠道、多种类融资，长期与短期相结合，合理安排、控制资金种类，合理控制资产负债率，使医院筹资成本降到最低，使筹集的资金既保证了医院使用， 又不至于因资金过多闲置浪费而增加融资成本，使资金的筹集和使用发挥最佳效能，这就是医院的最佳资本结构。
（作者：郑州市骨科医院 耿忠等）
