但最直接的原因恐怕是先声药业市场销售出现问题。一位知情人士这样分析，先声药业内部出现几次管理人员变动，直接导致销售业绩波动；此外，由于是美国上市公司，先声药业受到严格的财务调查和审计。为了合规，先声药业将最有优势的营销公司剥离出去，变成合作公司。“尤其是近两年，先声药业全力推行营销转型，拒绝带金销售，实打实进行学术推广。但在中国现有的市场环境下，此举恐怕很难提升销售业绩。”
同为创新样本
在记者采访过程中，多名分析人士不自觉地将同属江苏省的先声与恒瑞进行比较。恒瑞成立于1970年、2000年在A股上市，是国内第一批系统地开展药物研发的企业。与先声“跨越式”的研发策略不同，恒瑞坚持仿制为主，积累充分的技术和资金之后，再仿创结合，现在也逐步走向自主创新。
申国万银研究报告指出，恒瑞创新药研发已经形成梯队化，今后每年都将申报2~3个创新药临床，取得1~2个创新药批文，创新药逐步进入收获季。此外，2012年恒瑞医药申报临床或上市仿制药29个，多数是具有首仿机会或者是针对临床需要开发的新剂型。申万分析师罗鶄认为，2013年恒瑞将迎来新产品密集上市潮。“公司在营销与产能上均做足准备，新产品上市将推动业绩加速增长。现有产品维持3年增长无忧。”
曼哈顿资本管理咨询公司总裁王进认为，恒瑞的骄人成绩首先得益于掌门人孙飘扬的专业素养和独到眼光。孙飘扬毕业于中国药科大学，受过系统的专业训练。上个世纪90年代上任伊始，孙飘扬就确定了创新研发的方向，并投入大量资金，建立起完备的研发体系；在研发产品的选择上更是精准。
于明德则表示，恒瑞在创新研发上突出了“集中优势、专注专一”。恒瑞主要产品集中在抗肿瘤药物和手术用药等大领域，其中抗肿瘤药物的销售在国内排名第一。以抗肿瘤领域为例，恒瑞专注于此，做深做透，实现了多层次、多产品的研发和储备，在产品上既有最为传统的抗癌药，也有最新的单克隆抗体药物。
除上述原因外，恒瑞还实现了产品线与市场销售的相辅相成。业内资深人士姜广策表示，恒瑞通过自建销售队伍进行产品销售，销售队伍规模较大，其销售能力足以支撑不断出现的新品。中金公司也评价恒瑞是“走有中国特色的创新药研发和推广之路”。而新药的推广、销售目前恰是先声药业的软肋。
恒瑞医药2012年的年报显示，2012年公司实现营业收入54.35亿元、归属于母公司所有者的净利润10.77亿元，比去年同期分别增长了19.44%、22.90%。在面临降价、招标等各种压力下，一线肿瘤品种依然保持了一定的增长；同时手术麻醉药及造影剂收入增长超过40%，电解质收入增长超过100%。
不过中投顾问产业研究部经理郭凡礼指出，企业研发战略方向不同，源于公司的实际资源和核心力量的不同。医药研发投入大、见效慢、风险大，耗费巨大资金也未必能保证实现巨大效益，而且新药研发并没有捷径可循，需要大胆尝试。
“不同的研发模式都是根据企业自身的资源禀赋而制定的，本身并不存在孰优孰劣。比如说内生增长存在与国际相脱节的风险，而合作则可能会由于研发周期长而导致企业之间出现断裂，容易受到外界的干扰。对于整个行业来说，研发模式多样能够促进新药的产生，有利于医药行业整体的发展。”郭凡礼说。
分析人士也指出，虽然先声药业奔跑的速度目前有所减缓，但是多年研发耕耘已给先声药业打下坚实的基础。“创新能力是企业发展最为核心的竞争力，学术推广也将成为行业发展趋势。不难预见，假以时日，先声药业也会享受到创新带来的更多收益。”(本报记者 胡芳)
